重點關注

       1、 債市要聞速覽：

       人民日報，隨著5000多億元結存限額“開閘”，專項債資金將通過乘數效應撬動社會資金，發揮“四兩撥千斤”的杠桿作用。有專家測算，5000多億元增量資金將對完成全年地方政府性基金預算支出提供約3.8個百分點的支撐；按40%的投向基建比例測算，有望拉動全年基建投資增速提升1.1個百分點。

       2、 利率走勢分析：

       2022年10月12日至2022年10月20日期間，5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率呈小幅下降。2022年10月20日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率較2022年10月12日分別下降0.59bp至2.9070%，下降0.29bp至3.1545%，下降0.54bp至3.8328%。

       3、 機構看債市：

       遠東資信：轉型債券信用如何體系化分析？

       2022年6月6日，中國銀行間市場交易商協會發布了《關于開展轉型債券相關創新試點的通知》，創新推出轉型債券。上交所此前也推出了低碳轉型公司債券，并增設了低碳轉型掛鉤公司債券。截至2022年第三季度末，我國共有21個發行人已發行轉型債券，發行人主要來自包括電力、鋼鐵、煤炭、化工和有色金屬等行業在內的傳統高耗能行業。發行主體以國有企業為主，信用評級均為AAA級。通過對現有21家發行主體進行共性分析，轉型債券發行主體普遍存在周期性強、重資產驅動、成本波動性大以及易受政策影響等特征。依據轉型債券發行人的特征，本文設計了針對轉型債券的信用風險研究分析體系。對轉型債券的信用分析可分為兩大部分，分別是主體信用分析和債項信用分析。在進行主體信用分析時，我們分別對發行主體的行業風險、業務狀況、財務狀況等維度進行考察，并得到發行人的主體信用基本評價。其中，行業風險從發行人所處行業的成長性、波動性、競爭格局、行業政策等方面進行分析，其決定了發行主體信用評價的上限；業務狀況從發行人業務競爭力與行業地位、產品結構與多樣性等方面進行分析；財務狀況從規模、運營效率與盈利能力、財務杠桿與償債能力三個方面對發行人進行分析。之后，會在主體信用基本評價的基礎上，進一步考慮環境因素（包括低碳轉型環境效益評價）、流動性、外部支持等因素，得到主體信用評價結果。最終，綜合考慮債項的特殊條款等和主體信用評價，可得到最終債項信用評價。

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