重點關注

1、 債市要聞速覽：

香港萬得通訊社報道，根據國家發展改革委關于防范化解企業債券領域各類風險的部署要求，江蘇省發展改革委在全國率先制定并實施企業債券風險分級分類管理制度，常態化運行企業債券兌付定期調度機制，在全面落實注冊制改革的同時提升企業債券風險防范的精準性和有效性，積極防范化解企業債券領域各類風險。

2、 利率走勢分析：

2021年09月09日至2021年09月15日期間，5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率有小幅上漲。2021年09月15日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較2021年09月09日上升2.74bp至3.4802%、上升4.14bp至3.7003%、上升4.48bp至4.3674%。

3、 機構看債市：

東北證券：社融增速放緩，信用收縮仍在延續

受疫情影響，2020年新增社融規模自3月以來便表現出異常高增，直到10月才回歸歷史均值附近，因此今年3-5、7-8月的新增社融規模雖明顯低于去年同期水平，但是客觀來看并不弱。預計在基數效應的影響下，未來幾個月的社融存量同比增速還將繼續下行，但下行速度會逐步放緩。預計社融同比增速將會在9月份左右見底。
         政府債券貢獻了最大的縮量，原因在于基數效應：8月政府債券融資貢獻了最大的縮量，是導致8月社融同比下滑的重要原因。事實上，今年8月地方政府債發行已經出現提速，客觀而言政府債融資規模并不低，但是由于去年同期的基數效應影響，所以導致了同比下降的現象。與2019年同期相比，8月政府債券融資同比增加4679億元，也再次證明了今年8月地方政府債發行提速的事實。
         各期限貸款均上升，居民戶貸款弱于季節性，主要在于短貸：8月新增人民幣貸款12700億元，從貸款期限結構來看，中長期貸款和票據融資較7月繼續正增長，短期貸款規模由負轉正，共同影響了新增人民幣貸款的增長。8月新增居民戶短期貸款和中長期貸款在出現季節性回升的同時，均弱于往年同期水平，尤其是短期貸款，這表明在居民貸款結構調整的同時，整體貸款規模也出現收縮。一方面，消費貸嚴查等事件影響了居民戶的短期貸款意愿；另一方面，政策對于流向房地產領域的資金管控已明顯見效，在房地產銷售走弱的影響下，居民戶中長期貸款也受到沖擊。

下載鏈接：債券市場資訊（第166期）