1、 債市要聞速覽：

      光大固收稱：我們認為后續(xù)工業(yè)企業(yè)可能仍將以去杠桿為主，但利潤增速下降和負債增速上升，會使得降杠桿的速度下降。后續(xù)工業(yè)企業(yè)利潤變化同時受到來自需求和物價的雙重影響，此前，價格上升同時帶來需求的改善和利潤的提升，而目前上游大宗商品價格的過快上升已經(jīng)對需求有所制約，而境外供給的恢復，也使得出口增速逐步回落。我們認為，工業(yè)企業(yè)的利潤改善大致已經(jīng)度過最好階段，后續(xù)企業(yè)的利潤可能走出單邊上行階段，也將影響制造業(yè)投資的后續(xù)演變。

2、 利率走勢分析

      2021年07月22日至2021年07月28日期間，5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率均呈下降趨勢。2021年07月28日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較2021年07月22日下降1.91bp至3.3362%、下降2.77bp至3.5827%、下降2.78bp至4.1824%。

3、 機構(gòu)看債市

        中信證券：昨日國債期貨為何突然跳水？長期邏輯面臨變局

       財政政策偏緊+貨幣政策偏松和資產(chǎn)荒和避險的邏輯主導了降準后的債券市場，7月27日股債匯三殺背后指向長期邏輯可能生變，人民幣匯率的大幅波動可能打破貨幣政策持續(xù)寬松預期的基礎(chǔ)。降準后債券市場沒有出現(xiàn)止盈行情，但是從微觀層面上看，當前期債券市場本身已經(jīng)處于較為極致的多頭行情中，長期政策邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，止盈情緒開始集中釋放。我們認為需要逐步修正貨幣政策持續(xù)寬松和財政政策發(fā)力不足的預期，需要關(guān)注后續(xù)流動性層面的波動和資產(chǎn)荒的逐步緩和導致的利率調(diào)整上行風險。

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