1、債市要聞速覽：

     香港萬得通訊社報(bào)道，施羅德投資發(fā)表2021年中國投資展望報(bào)告，指因刺激經(jīng)濟(jì)措施的效果滯后，加上2020年首季基數(shù)低，預(yù)期今年首季中國經(jīng)濟(jì)增長按年回升15%至20%，其后增長料回落至較正常的水平，預(yù)估全年GDP增長9%。在債券市場方面，該行認(rèn)為中國債券估值具吸引力，加上經(jīng)濟(jì)基本因素穩(wěn)健，應(yīng)可推動(dòng)需求增長，有機(jī)會(huì)在今年帶來具吸引力的回報(bào)；而中國境內(nèi)債券的孳息率亦較已發(fā)展市場政府債券吸引。

     2、利率走勢分析：

     2020年12月29日至2021年1月6日期間，5年期AAA級公司債到期收益率主要呈現(xiàn)下降趨勢，5年期AA+級、AA級公司債到期收益率主要呈現(xiàn)上升趨勢。2021年1月6日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較2020年12月29日下降2.3bp至3.8015%、上升8.27bp至4.3548%、上升8.51bp至4.7433%。

     3、機(jī)構(gòu)看債市：

     經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“四季度偏強(qiáng)+12月當(dāng)月偏弱”：12月PMI走弱符合季節(jié)性特征，但同時(shí)體現(xiàn)出海內(nèi)外疫情形勢反復(fù)對居民消費(fèi)的壓制，但隨著疫苗普及，疫情始終是短期擾動(dòng)項(xiàng)，不改經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)態(tài)勢。參考10-11月工業(yè)增加值與服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，測算2020年四季度GDP增速在6.1%左右，12月工業(yè)增加值、制造業(yè)投資和進(jìn)口在高基數(shù)效應(yīng)的影響下增速有所下行，整體呈現(xiàn)“季度偏強(qiáng)+邊際偏弱”的格局，預(yù)計(jì)對債市影響有限。投資方面，12月PMI顯示土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)保持高位，則基建增速或仍表現(xiàn)不差；制造業(yè)投資增速在上月跳升以后回歸正常上行通道，增速略回落。

      下載鏈接：債券市場咨詢（第133期）.pdf