1、 債市要聞速覽：

         香港萬得通訊社報道，江海證券稱，12月10日，央行開展200億逆回購操作，有100億逆回購到期，公開市場凈投放100億，資金面整體維持寬松狀態，各期限資金利率普遍回落。現券方面，早盤雖然央行繼續凈投放，資金利率全線下行，但市場反映較為平淡，利率整體窄幅波動，11月通脹數據喜憂參半對市場影響也較為有限。午后在市場利空傳言的影響下，利率有所上行。全天來看，中短端活躍券利率普遍下行1bp以內，長端活躍券利率則普遍上行1-2bp。

2、 利率走勢分析：

         2020年12月10日至12月15日期間，5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率呈現上升趨勢。12月15日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較12月10日上升0.06bp至3.9708%、上升2.07bp至4.3003%、上升0.26bp至4.6781%。

3、 機構看債市：

         新時代證券：出口全面超預期，寬信用漸入尾聲
         11月出口增速出現超預期的創紀錄的新高，對國內經濟復蘇無疑增添了新的動力。不過，11月社融增速終于出現了今年以來的首次回落，有跡象表明本輪寬信用基本進入尾聲，考慮到融資數據對經濟數據約半年的領先性，GDP季調環比增速大體在2021年二季度回歸到1.5%附近，也就是經濟修復期結束，基本回歸常態。回顧國內疫情高峰以后的復蘇，主要有三大動力，一是地產基建的推動，二是出口的放量，三是消費的自然修復。伴隨廣義財政擴張見頂與房地產調控政策的加碼，地產基建推動力度將會轉弱；出口高景氣應會慣性維持一段時間，但非常態的高增長難以長期持續，2021年預計呈現前高后低的回落態勢；而消費的自然修復至少會持續到春節前后，并進入一個階段性高峰。那么，利率熬頂期也就不會持續太長了，春節前后可能會成為重要的轉折點。

下載鏈接：債市資訊（第130期）