本期需重點關注的內容有：

1、債市要聞速覽：
    香港萬得通訊社報道，11月30日，MLF意外現身提振市場情緒，現券期貨大漲。國債期貨全線大幅收漲，10年期主力合約漲0.44%，創近四個月最大漲幅；銀行間主要利率債收益率大幅下行5-9bp，10年期國債活躍券200016收益率下行5bp，創7月10日以來最大下行幅度；銀行間市場資金供給充裕，隔夜回購加權利率雖上行但仍在1.1%附近低位，信用債行情趨于平穩。
2、利率走勢分析：
    2020年11月25日至12月01日期間，5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率主要呈現下降趨勢。12月01日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較11月25日下降2.31bp至4.0039%、下降5.36bp至4.2953%、下降5.26bp至4.7172%。
3、機構看債市：
 財信證券：債市遭遇信用風險事件沖擊，等待市場情緒修復

    信用風險事件頻發，市場信心遭受巨大沖擊。近期信用債違約事件頻發，一些高主體評級的省屬國企、校企出現實質性違約或者永續債延期行為，信用風險逐漸暴露。與華晨集團、紫光集團等違約發生前已有預警信號不同， AAA級永煤的違約出乎市場意料，成為信用債市場暴跌的導火索。當前投資者對相關主體償債意愿的擔憂情緒濃厚，市場信心受到巨大沖擊，預計短期內相關行業、相關地區以及高債務風險主體的信用債的拋壓還將增大。從歷史經驗來看，較為嚴重的信用風險事件會對信用利差造成短期沖擊，但隨著市場擔憂情緒釋放完畢，信用利差會逐步修復。受此次信用風暴的影響，預計信用債市場分化將加劇，資金向優質資產集中。同時監管需嚴厲打擊逃廢債的行為，遏制信用風險的進一步蔓延，維護市場環境和市場信心。
    等待市場情緒修復，短期內利率維持震蕩偏弱走勢。利率債方面，信用風險事件的爆發、信用債大幅折價導致債基遭遇贖回，進而引發流動性較好的利率債也被拋售，利率債收益率受到拖累而出現顯著上行。往后看，隨著情緒修復，利率債市場將率先企穩，但基本面和政策面還不支持債市重新走強，利率或維持震蕩偏弱走勢。近期央行及財政部的領導均提到了貨幣政策有序退出的問題，加劇市場擔憂情緒。事實上貨幣政策從5月開始就已開始向中性回歸，在總量上邊際收緊，維持結構性調節并保持信用環境寬松。為做好穩增長和防風險的長期平衡，預計未來信用端會逐步收縮。領先指標社融增速大概率已上行至本輪寬信用周期的高點，未來利率上行的空間也較為有限。