本期需重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容有：

1、債市要聞速覽：

香港萬(wàn)得通訊社報(bào)道，6月進(jìn)出口均超預(yù)期，但由于當(dāng)前債市存在超調(diào)，且受權(quán)益影響較大，進(jìn)出口增速超預(yù)期對(duì)債市影響有限，尾盤或受降息預(yù)期影響現(xiàn)券收益率明顯走低，后續(xù)需關(guān)注6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及二季度GDP增速，受凈出口大幅增加影響，可能對(duì)GDP增速產(chǎn)生拉動(dòng)作用，疊加工業(yè)或繼續(xù)好轉(zhuǎn)，基本面對(duì)市場(chǎng)情緒可能產(chǎn)生不利影響，債市短期或仍偏弱。

2、利率走勢(shì)分析：

      2020年07月08日至07月15日期間，5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。07月02日5年期AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)公司債到期收益率分別較07月07日上升17.66bp至3.9613%、上升17.29bp至4.2497%、上升13.64bp至4.6040%。

3、機(jī)構(gòu)看債市：

  國(guó)開(kāi)證券：寬信用效果持續(xù)落地，短期債市如何應(yīng)對(duì)

  社融新增總量繼續(xù)好于預(yù)期。6月新增社會(huì)融資規(guī)模3.43萬(wàn)億，新增金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款1.81萬(wàn)億。整體看，金融數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，社融存量增速繼續(xù)增長(zhǎng)至12.8%，創(chuàng)2018年3月以來(lái)新高。三季度政府債券單月新增規(guī)模仍將不低。特別國(guó)債從6月中旬開(kāi)始發(fā)行至7月底，財(cái)政部表示將盡可能平滑各周發(fā)行量，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。后續(xù)特別國(guó)債發(fā)行結(jié)束后，地方債尚有剩余額度需要集中發(fā)行，因此三季度政府債券單月新增規(guī)模仍將不低，對(duì)社融仍將維持有力支撐。寬信用政策持續(xù)落地。6月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增7348億，同比多增3595億。6月中長(zhǎng)期貸款占比提升至40.6%，為2011年以來(lái)6月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比最高值，同時(shí)從環(huán)比看，中長(zhǎng)期貸款占比也從4月以來(lái)持續(xù)上升。這種企業(yè)短期貸款恢復(fù)到季節(jié)性水平，中長(zhǎng)期貸款繼續(xù)較好增長(zhǎng)的局面說(shuō)明寬信用政策持續(xù)落地，實(shí)體仍在改善趨勢(shì)中。

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